Search Results

נתחיל בשורה התחתונה: חברת צים הונפקה בבורסה בתחילת שנת 2021 עם הון של מיליארד דולר ומזומנים נטו בסכום קרוב להון והמנייה נסחרה בשער של 15 דולר. היום (27/05/2023) ההון שלה הוא בשווי של פי 5 והמזומנים הם בשווי של פי 3.5 ואילו מניית צים נסחרת היום בשער נמוך יותר. - לדעתנו, זהו כשל שוק! צים פירסמה לאחרונה דוחות כספיים עם הפסד קל (58 מיליון דולר) לראשונה מאז הנפקתה, כתוצאה מירידה מהותית במחירי ההובלה בחלוף הקורונה. השוק הגיב בפאניקה, במכירה מסיבית של המנייה שהורידה את שערה של מניית צים אל מתחת ל 15 דולר, המחיר בו המנייה הונפקה. חברת צים חוזה השנה רווח תפעולי של 100 עד 500 מיליון דולר. גם אם נניח שצים כלל לא תרוויח בשנה-שנתיים הבאות, מדובר בשער מנייה שמהווה הזדמנות גדולה. - ככל הנראה ההזדמנות הגדולה ביותר שסיקרנו עד כה. צלילה לדוחות הכספיים של צים, מגלה כי לחברה יש יתרות מזומנים ,השקעות בפיקדונות וניירות ערך בשווי 4.2 מיליארד דולר. אם ננכה מסכום זה את הדיבידנד האחרון ששולם בתחילת אפריל בסכום של 769 מיליון דולר, תיוותר יתרת מזומנים של כ-3.5 מיליארד דולר, זוהי יתרת מזומנים שהיא יותר מכפולה מהשווי בו המנייה נסחרת (1.66 מיליארד דולר !!! - נכון ל 27/05/2023). בנוסף, יש לחברה השקעות בצי אוניות ומכולות ששווין 6 מיליארד דולר וכנגד ההשקעות האלה עומד חוב ליסינג פיננסי בסכום של 4.5 מיליארד דולר. - כלומר הפרש/יתרה (שווי לאחר הפחתת חוב) של 1.5 מיליארד דולר. יתרת המזומנים בסכום של 3.5 מליארד דולר ועודף ההשקעות בצי האוניות והמכולות על החוב מרכיבים למעשה את ההון העצמי של צים, שעמד, נכון לסוף מרץ 2023, על כ- 5.1 מיליארד דולר. אנחנו "מזכירים" לכם שצים היא לא ספאק (חברה ריקה מתוכן). אלא חברה אמיתית, רצינית ועם פעילות ושווי כלכלי וגם אם המחירים בענף יובילו למיזוגה או למכירתה בעתיד, הרי שעיסקה כזו תהיה ככל הנראה בשווי גבוה יותר מיתרות המזומנים. השוק מתמחר הפסדים עמוקים ומתמשכים בשווי של יותר מ- 1.5 מיליארד דולר, שהוא בניגוד מוחלט לתחזית החברה. אין ספק שמחירי ההובלה ירדו משמעותית לאחר הקורונה, אך חלה התייצבות מסוימת במחירים. ההתייצבות במחירי ההובלה תומכת בתחזית שהשנה תסתיים ביתרה נייטרלית בלבד (0) אם קברניטי צים ידעו לנווט בים הסוער במיוחד, כשלרשותם מעל 4.2 מיליארד דולר שעשויים להניב תשואה נאה בהתחשב בריביות של היום. הבהרה לגבי המושג "נייטרלית" שהזכרנו לעיל: אם שער המנייה יוכפל, השוק כנראה יתמחר את ההפרש בין שווי צי האוניות והמכולות לאחר הפחתת חוב כאפס (נייטרלית), למרות שבפועל המצב של צים הוא טוב הרבה יותר (יתרה של 1.5 מיליארד דולר כפי שהסברנו לעיל). כרגע השוק מתמחר רק חצי מהמזומן, אבל יש חצי נוסף שאינו "נספר" על ידי השוק ויש גם 1.5 מיליארד דולר בשווי צי האוניות+מכולות בניכוי החוב נטו שגם הם אינם נספרים כרגע. כלומר הם לא באים לידי ביטוי בשווי השוק (שער המנייה) של צים. שימו לב: נכון שרוב מוחלט של האוניות של צים אינו בבעלותם, אלא רק בליסינג (מוחכר), אבל כל כל האוניות שמוחכרות, מוצגות כרכוש קבוע וכנגד חוב הליסינג ולמרות זאת, יש עודף של 1.5 מיליארד דולר. אפילו אם נניח שהעסק יפסיק להרוויח וצים תאלץ למכור את הספינות ולהחזיר את הליסינג בקנס גדול, גם במקרה כזה, העסק שווה לפחות את המזומן וזה אומר פי 2 מהשווי הנוכחי (נכון ל 27/05/2023). זהו כשל שוק בכל דרך שבה תבחרו להסתכל על התמונה. זה, כמובן, תרחיש קיצון ויותר סביר שבמקרה כזה, בעלי השליטה יובילו תהליך מכירה או מיזוג ואז יקבלו פי 2 עד 3 מהשווי הבורסאי הנוכחי. לא ידוע לנו על חברות תפעוליות אשר נסחרות בפחות מחצי מיתרת המזומנים שלהן ובשליש מההון העצמי שלהן ולכן הכפלה בשער מניית צים (כלומר שער של $27.5) נראה לנו כיעד ראשוני בר השגה וההשקעה במניית צים נראית כמו ההזדמנות הגדולה ביותר שסיקרנו עד כה. זה ממש דייג חופשי של מיליארדי דולרים בלב סערה במחירי ההובלה. לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון.

לבינה מלאכותית (AI) יש פוטנציאל לחולל מהפכה בתחום האנרגיה על ידי שיפור היעילות, הפחתת עלויות והגברת הבטיחות. בינה מלאכותית יכולה גם לעזור לשנות את איסוף הנתונים, האחסון והניהול, ולאפשר למגזר האנרגיה להתאים את עצמו לתקופה ולהתקדמות הטכנולוגיה. למרות העוצמה והרווחיות של המגזר הזה, הוא עדיין מסתמך במידה רבה על עבודה ידנית וחצי אוטומטית. בינה מלאכותית יכולה לשפר ולייעל את איסוף הנתונים, האחסון והניהול, לסייע לחברות בחיזוי מחיר השוק של חשמל/גז, תכנון ותזמון נכון, לאפשר אופטימיזציה של מחיר האנרגיה, יצירת מחסן חכם, אחזקת מלאי, טיפול בפעולות שילוח להחלפת נכסים, גידור סיכונים, וזמני אספקה ​​משופרים והפחתה בעלויות הכוללות. בינה מלאכותית כבר מוכיחה את הערך שלה במעבר לאנרגיות מתחדשות במספר תחומים, במניעה, שיפורים מדידים בחיזוי אנרגיה מתחדשת, תפעול רשת ואופטימיזציה, תיאום נכסי אנרגיה מבוזרת וניהול צד הביקוש, וגם בחדשנות ובגילוי חומרים. בינה מלאכותית משנה את מגזר האנרגיה גם על ידי שיפור היעילות, הפחתת עלויות והגברת הבטיחות. בינה מלאכותית מסייעת לחברות אנרגיה לגלות תקלות הרבה לפני שהן מובילות לכשלי אנרגיה חמורים. אוטומציה המופעלת על ידי AI מפחיתה את עלויות הפקת הנפט ושינועו ומגדילה את ניצולת הפקת הנפט. כלים "חכמים" לצריכת חשמל משנים את הדרך שבה צרכנים משתמשים וחוסכים באנרגיה. רובוטים המונעים על ידי בינה מלאכותית משפרים את בטיחות העובדים במגזר האנרגיה. הנה כמה מהדרכים שבהן נעשה שימוש ב-AI במגזר האנרגיה: זיהוי תקלות בינה מלאכותית עוזרת לחברות אנרגיה לגלות תקלות לפני שהן מובילות לכשלי אנרגיה. אוטומציה אוטומציה המופעלת על ידי AI מפחיתה את עלויות הנפט ומגדילה את שחזור הנפט. כלים חכמים לצריכת חשמל כלים "חכמים" לצריכת חשמל משנים את הדרך שבה צרכנים משתמשים וחוסכים באנרגיה. בחירת ספקי אנרגיה בינה מלאכותית עוזרת לצרכנים לבחור את ספקי האנרגיה המתאימים להם ביותר. בטיחות עובדים רובוטים המונעים בינה מלאכותית משפרים את בטיחות העובדים במגזר האנרגיה. לסיכום לבינה מלאכותית יש פוטנציאל לחולל מהפכה בתחום האנרגיה על ידי שיפור היעילות, הפחתת עלויות, הגדלת הבטיחות ושינוי איסוף הנתונים. זה כבר מוכיח את ערכו במספר תחומים של מגזר האנרגיה והעתיד נראה מזהיר עבור AI בתעשייה האנרגיה. לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון.

איגרת חוב (או אגח) היא מכשיר פיננסי המייצג הלוואה שמעניק משקיע ללווה, בדרך כלל לממשלה, לחברה או לתאגיד. במילים פשוטות: במקרים רבים, אג"ח היא הלוואה שחברה לווה מהמשקיעים (שהם … אתם). כאשר אתם משקיעים באג"ח, אתם למעשה מלווים כסף למנפיק האג"ח, בתמורה לתשלומי ריבית תקופתיים והחזרת סכום הקרן בפדיון. חברות מציעות לרוב אגרות חוב כאמצעי לגיוס הון למימון הפעילות שלהן, ואו למימון פרויקטים או צרכים פיננסיים אחרים שלהן. להלן מספר תרחישים שבהם חברה עשויה לבחור להנפיק אג"ח: התרחבות או צמיחה כאשר חברה רוצה להרחיב את פעילותה, להיכנס לשווקים חדשים או להשקיע בפרויקטים חדשים, היא עשויה להזדקק לכמות ניכרת של הון. הנפקת איגרות חוב מאפשרת לחברה לגייס כספים ממשקיעים שמוכנים להלוות כסף בתמורה לתשלומי ריבית והחזרת הקרן. רכישות או מיזוגים חברות המעוניינות לרכוש עסקים אחרים או לעסוק במיזוגים עשויות להזדקק לכמות נוספת של הון. הנפקת אג"ח יכולה לספק את הכספים הדרושים כדי להקל על עסקאות כאלה. מימון מחדש של חוב לפעמים לחברה יש חובות קיימים עם ריבית גבוהה או קרוב לפדיון ועל ידי הנפקת איגרות חוב חדשות, החברה יכולה לגייס הון כדי למחזר את החוב הקיים שלה בתנאים נוחים יותר, כגון בריביות נמוכות יותר ואו במועדים ארוכים יותר. הוצאות הון לחברות יש לעתים קרובות צורכי הוצאות הון מתמשכים לשמירה או שדרוג התשתית, הציוד או הטכנולוגיה שלהן. הנפקת אג"ח יכולה לסייע במימון הוצאות הון אלו, ולאפשר לחברה לשפר את פעילותה או להישאר תחרותית בשוק. הון חוזר במצבים מסוימים, חברה עשויה להזדקק להון חוזר נוסף כדי לנהל את הפעילות השוטפת שלה, כגון מימון מלאי, ניהול תזרים מזומנים או כיסוי הוצאות תפעול. הנפקת איגרות חוב יכולה לספק את הנזילות הדרושה לתמיכה בצרכים הפיננסיים של החברה לטווח קצר. חשוב לציין שכאשר חברה מנפיקה איגרות חוב, היא בעצם לוקחת על עצמה חובות. משקיעים הרוכשים איגרות חוב אלו, הופכים לנושים של החברה וזכאים לקבל תשלומי ריבית והחזר עיקר השקעתם. לאגרות חוב יש בדרך כלל ריבית קבועה, תאריך פירעון, והן בדרך כלל כוללות תנאים והתניות ספציפיים, שמפורטים בהסכם האג"ח. משקיעים המעוניינים באג"ח צריכים להעריך בקפידה את אמינות האשראי של המנפיק, להעריך את הסיכונים הכרוכים בכך ולשקול גורמים כגון שיעורי ריבית, דירוג אג"ח ובריאותה הפיננסית של החברה לפני השקעה. לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון.

במאמר הזה אנחנו צוללים לתוך עולם ההשקעות באג"ח. בין אם אתה משקיע ותיק או רק בתחילת הדרך, הבנת הגורמים המרכזיים שיש לקחת בחשבון בעת ​​השקעה באג"ח היא חיונית וכאן נעבור על על חמשת הגורמים החיוניים שיכולים לעזור לכם לקבל החלטות מושכלות ולמקסם את פוטנציאל ההשקעה שלכם באג"ח. איכות אשראי הגורם הראשון שיש לקחת בחשבון הוא איכות האשראי של האג"ח. הערכת כושר האשראי של המנפיק היא חיונית, שכן היא קובעת את הסבירות לתשלומי ריבית בזמן והחזרת הקרן. חפשו דירוג אשראי מסוכנויות מוכרות ושיקלו רכישת אג"ח עם דירוג גבוה, כדי שתקבלו יציבות רבה יותר וסיכון נמוך יותר לחדלות פרעון (ביטוי יפה לכך שלא ישלמו לכם… תשואה ושיעורי ריבית הגורם השני שיש לקחת בחשבון הוא התשואה של האג"ח והריביות הנקובה. השוו את תשואת האג"ח לאג"ח דומות והעריכו אם היא תואמת את יעדי ההשקעה וסובלנות הסיכון שלכם. בנוסף, שימו עין על תנועות הריבית, מכיוון שהן יכולות להשפיע על מחירי האג"ח. הבינו מהן תשואות אגרות חוב ומהן ריביות, כדי שתקבלו החלטות השקעה מושכלות. מח"מ (משך חיים ממוצע) וזמן פרעון משך הזמן מודד את רגישות האג"ח לשינויים בריבית. מועדי התשלומים מייצגים את הזמן שיעבור עד שהאג"ח מגיעה לפדיון/פירעון. משכי זמן ופדיון ארוכים יותר נוטים להיות רגישים יותר לתנודות בריבית. העריכו את עמידותכם לסיכון ואת אופק ההשקעה שלכם, כדי לקבוע את משך הזמן והמועד המתאימים לתיק האג"ח שלכם. נזילות אג"ח נזילות מתייחסת לקלות שבה ניתן לקנות או למכור איגרת חוב מבלי להשפיע משמעותית על מחירה. אג"ח נזילות מאוד מספקות גמישות בהתאמת תיק ההשקעות שלכם בעת הצורך. שקלו את נפח המסחר והזמינות של קונים ומוכרים בשוק כדי להבטיח שתוכלו להיכנס או לצאת בקלות מפוזיציות האג"ח שלכם. גיוון פיזור תיק האג"ח שלכם בין מנפיקים, סקטורים וסוגי אג"ח שונים, יכול לעזור להפחית סיכונים. על ידי פיזור ההשקעות שלכם, אתם מפחיתים את ההשפעה של ביצועי אג"ח בודדות על התיק הכולל שלכם. זכרו לשמור על איזון בין סיכון לתשואות פוטנציאליות בעת פיזור אחזקות האג"ח שלכם. לסיכום אלה חמשת הגורמים המרכזיים שיש לקחת בחשבון בעת ​​השקעה באג"ח. זכרו להעריך את איכות האשראי, להעריך תשואה וריביות, להבין את משך האג"ח ופדיון, להבטיח נזילות אג"ח ולשמור על תיק מגוון. על ידי התחשבות בגורמים אלה, אתם תהיו בדרך לקבל החלטות מושכלות יותר לגבי השקעה באג"ח. לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון.

הנה הטעויות היקרות שמהן חייבים משקיעים להימנע בשוק המניות. בין אם אתם רק מתחילים את מסע ההשקעה שלכם או מחפשים לכוונן את האסטרטגיות שלכם, המאמר הזה הוא בשבילך. על ידי התרחקות מהמלכודות הנפוצות הללו, אתם תהיו בדרך להשגת הצלחה כלכלית. לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון. בִּטָחוֹן יֶתֶר - ביטחון עצמי גדול מדי… הטעות הראשונה שמשקיעים עושים לעתים קרובות היא ביטחון עצמי מופרז. קל להיקלע להתרגשות של שוק המניות ולהאמין שיש לכם תוכנית חסינת תקלות. אבל זכרו, השקעה כרוכה בסיכונים. השקעה עיוורת במניה מבלי לבצע מחקר מתאים, עלולה להוביל לתוצאות הרות אסון. היזהרו ונתחו תמיד את החברות שאתה שוקלים להשקיע בהן. חוסר גיוון טעות יקרה נוספת היא היעדר פיזור בתיק ההשקעות שלכם. הכנסת כל הביצים בסל אחד יכולה לחשוף אתכם לסיכונים מיותרים. על ידי פיזור ההשקעות שלכם בין מגזרים, תעשיות וסוגי נכסים שונים, תוכלו להפחית את ההשפעה של ביצועי מניה בודדת על התיק הכולל שלכם. זכרו, גיוון הוא המפתח להצלחה ארוכת טווח. השקעה רגשית השקעה רגשית היא מלכודת מסוכנת שהרבה משקיעים נופלים אליה. קבלת החלטות אימפולסיביות המבוססות על פחד או חמדנות, יכולה להוביל לתוצאות גרועות. זה חיוני להישאר רגועים, לדבוק באסטרטגיית ההשקעה שלכם, ולא לתת לרגשות להכתיב את המעשים שלכם. השקעה היא מרתון, לא ריצה מהירה. התעלמות ממחקר אחת הטעויות הגדולות ביותר שאתם יכולים לעשות כמשקיעים חדשים היא התעלמות מכוחו של המחקר. ערכו תמיד מחקר יסודי על החברות בהן אתם מעוניינים. תסתכלו על הפיננסים, המגמות בתעשייה והיתרונות התחרותיים שלהן. זכרו, החלטות מושכלות הן אלו שמניבות את התוצאות הטובות ביותר. רדיפה אחרי הייפ (הייפ = למשל כאשר מניה מסוימת נחשבת ללהיט או למניה "חמה".) רדיפה אחרי ההייפ היא עוד מפלצת עבור משקיעים רבים. קפיצה על העגלה של מניות חמות או מעקב אחר מגמות ההשקעות האחרונות ללא הבנה מוצקה, יכולה להוביל לאכזבה. במקום זאת, התמקדו בסיכויים ארוכי הטווח של חברה ובנתונים הנכונים והמעודכנים שלה.. הזנחת ניהול סיכונים הזנחת ניהול סיכונים היא מתכון לאסון. חשוב להגדיר ציפיות ריאליות ולהגדיר את סבילות הסיכון שלכם. אל תשקיע יותר ממה שאתה יכול להרשות לעצמכם להפסיד, ושקלו ליישם פקודות הפסקת הפסד (STOP) או אסטרטגיות אחרות להפחתת סיכונים. הגנה על ההון שלכם צריכה להיות תמיד בראש סדר העדיפויות שלכם. השקעה ללא אסטרטגיית יציאה השקעה ללא אסטרטגיית יציאה היא שגיאה קריטית נוספת. לפני ההשקעה, הגדירו את יעדי הרווח שלכם והגדירו כללים ברורים מתי למכור. תאוות בצע יכולה להעיב על כושר השיפוט שלכם, והחזקת מניה לאורך זמן עלולה לגרום להחמצת הזדמנויות או הפסדים משמעותיים. תכננו את אסטרטגיית היציאה שלכם והיצמדו אליה. הליכה עם העדר משקיעים רבים נופלים לעיתים קרובות קורבן למנטליות העדר. זה שכולם משקיעים במניה מסוימת, לא אומר שזו הבחירה הנכונה עבורכם. ערכו מחקר משלכם, סמכו על האינסטינקטים שלכם וקבלו החלטות עצמאיות על סמך יעדי ההשקעה שלכם. תזמון השוק תזמון השוק ידוע לשמצה, אפילו עבור משקיעים מנוסים. הניסיון לחזות תנועות מחירים לטווח קצר הוא משחק מסוכן. במקום לתזמן את השוק, התמקדו בזמן בשוק. קחו פרספקטיבה ארוכת טווח והשקיעו בעיקביות לאורך זמן לפי נתונים מבוססים ולא ניחושים. התעלמות מייעוץ מקצועי התעלמות מייעוץ מקצועי עלולה להיות טעות יקרה. חיפוש הדרכה מיועצים פיננסיים או משקיעים מנוסים, יכול לספק תובנות חשובות ולעזור לכם להימנע ממלכודות נפוצות. אל תהססו למנף את המומחיות שלהם וללמוד מהניסיון שלהם. לסיכום זכרו, על ידי התרחקות מעשר השגיאות היקרות הללו, אתם תהיו מצוידים היטב לנווט בשוק המניות בביטחון ולהגדיל את סיכויי ההצלחה שלכם בטווח הארוך. בהצלחה !

משקיעים בבורסה יכולים להתמודד עם מגוון מכשולים ואתגרים. הנה כמה מכשולים גדולים שמשקיעים עלולים להתמודד איתם: צריכת מידע עולם הבורסה הוא מורכב ותחושת ההתמודדות עם כמויות גדולות של מידע מורכב ומשתנה, יכולה להוות אתגר. משקיעים צריכים להיות מסוגלים לנתח מידע כלכלי, פיננסי ולהוסיף לכך את המצב בעולם. כמו כן, הם צריכים להבין מדדים פיננסיים ולהתמודד עם מושגים מורכבים כמו רווחים, הכנסות, מדדי ריבית, ועוד. אי ודאות שוק הבורסה היא מקום בו ערך מחירי ניירות הערך משתנים באופן קבוע ויומיומי. היכולת לנתח ולנצל את התנודות המחירים בצורה יעילה, היא אתגר גדול מאד עבור משקיעים. תחזית לגבי מצב השוק, אירועים פוליטיים וכלכליים, ואפילו דיווחים פיננסיים, עלולים ליצור אי ודאות בשוק הבורסה. ניהול סיכונים השקעה בבורסה כרוכה ברמה גבוהה של סיכון. משקיעים עלולים להתמודד עם הפסדים פוטנציאליים גבוהים ושינויים בשווי ניירות הערך שלהם. מומלץ לבנות תכנית ניהול סיכונים שכוללת את רמות הסיכון הנכונות והמתאימות עבורכם. אמון ציבורי החדשות והדיווחים הפיננסיים יכולים להשפיע על האמון הציבורי והתחושה הכללית בשוק הבורסה. רעש תקשורתי או דיווחים שליליים על חברות או סוחרים, עלולים להשפיע על המחירים ועל ההחלטות השקעה. ניהול התיק לטווח הארוך מבלי להיות מושפעים על ידי רעשי שוק או חדשות, מהווה אתגר עבור משקיעים. ניהול רווחים והפסדים משקיעים צריכים לידע לנהל את הרווחים וההפסדים במקצועיות. היכולת לזהות נקודות יציאה "טובות" או רעות" , יכולה להשפיע על תיק ניירות הערך שלכם. לניהול סיכונים יש חשיבות מכרעת על ההתמודדות עם המכשולים בשוק ההון. חסימת מידע משקיעים צריכים לדעת להתמודד עם העובדה שיש מידע חסוי/חסום, וגם עם מידע מוטעה או מטעה. על מנת לקבל החלטות מושכלות, משקיעים צריכים לדעת לסנן ולהבין את המידע הרלוונטי ולהשתמש בו בצורה יעילה. כל אחד מהמכשולים הללו עשוי/עלול להשפיע על משקיעים בצורה שונה. יש לשקול תהליכי החלטה מושכלים ולשקול את הסיכונים והסיכויים הפוטנציאליים בהשקעות בבורסה. בנוסף, יש לקחת בחשבון את היעדים האישיים של המשקיע ולהתייעץ עם מומחים פיננסיים מוסמכים לפני קבלת החלטות השקעה סופיות. לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון.

לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון. הכנו עבורכם רשימה של 10 אגרות חוב מעניינות ומסקרנות. לכל אחת מאיגרות החוב האלה, ציינו את התשואה השנתית הממוצעת הצפויה, בהתאם לשער הקנייה הנוכחי, את הבטוחות ואת שיעור כיסוי החוב ע"י הבטוחה. כמו כן, הוספנו עמודה של "דירוג YT" שהוא הדירוג שלנו (מ 1 עד 5 כוכבים). כל הנתונים האלה נכונים ליום הפירסום ולשעת הפירסום שלהם והם עלולים/עשויים להשתנות בכל רגע. שימו לב: זאת לא המלצה !!! ואנחנו כן ממליצים לכם לבדוק לעומק את כל אחת מאיגרות החוב האלה, לפני שאתם משקיעים בהן. הרשימה נמצאת כאן למטה, ואנחנו מזמינים אתכם גם לצפות בסירטון וידאו שבו ירון ותמיר מדברים על האגחים המעניינים שמופיעים ברשימת הפאנצ'ליין שלנו. - לחצו כאן לצפייה בסירטון הוידאו (שפורסם בתאריך 30/05/2023). אגב, אפשר ללחוץ על התמונה הבאה כדי להגדיל אותה. שאלות מגולשים 4. שאלה מ 31/05/2023: מאיזה שער יש קיקר לפטרוכימיים אגח י' אם השער יהיה נמוך כמו היום עדיין יש קיקר?? תשובה: הקיקר של פטרוכימיים אגח י' יתקבל רק ביולי 2027 (או בפירעון מלא ומוקדם של אגח י'). נכון ל 01/06/2023 שער בסיס הקיקר הוא 105.95. בכל פעם שחברת פטרוכימיים תקבל דיבידנדים מבזן, שער בסיס הקיקר ירד בגובה הדיבידנד וגם (כמובן) שער מניית בזן ירד בגובה הדיבידנד. סכום הקיקר יחושב כך: 18% כפול 534,953,382 כפול ההפרש בין שער בסיס הקיקר לבין שער מניית בזן בזמן הפירעון המלא של אגח י' של פטרוכימיים. למשל אם שער מניית בזן בזמן הפירעון יהיה 150 אגורות (1.5 שקלים), הקיקר יחושב כך: 0.18 כפול 534,953,382 כפול (150-105.95) = 0.18 כפול 534,953,382 כפול 44.05 = 4,241,645,365 אגורות = 42,416,453.65 שקלים במקרה כזה, כל יחידת אגח י' אחת תקבל 42,416,453.65 לחלק ל 245,000,000 אגחים. כלומר כל יחידת אגח י' אחת תקבל 0.1731 שקלים (17.31 אגורות). מי שמחזיק 1000 אגחים י', יקבל במקרה כזה תוספת של 173.1 שקלים. 3. שאלה מ 30/05/2023: מה הבונוס המצוי בפטרוכימים אגח י? ובכמה להערכתכם הוא משפר את המצב ?? תשובה: גודל התוספת (קיקר) תלוי בשערי בזן ואין לו תיקרה.... אבל הוא יתקבל רק בסוף יולי 2027 בהתאם לשער של בזן באותו תאריך. הוא יכול להיות מאד משמעותי נכין חישוב מדויק בקרוב. למשל: אם בסוף יולי 2027 שער בזן יהיה 150~ : הקיקר יוסיף למחזיקי אגח י' עוד כ 40 מיליון שקלים על חוב של 263 מיליון שקלים נכון להיום (15%~ תוספת) אם בסוף יולי 2027 שער בזן יהיה 170~ : הקיקר יוסיף למחזיקי אגח י' עוד כ 60 מיליון שקלים על חוב של 263 מיליון שקלים נכון להיום (23% תוספת) זה חישוב לא מדויק... 2. שאלה מ 23/05/2023): לגבי אגח זראסאי ד' שציינתם, שמחזיק שיעבודים של כ 150%: כדאי לכם גם להסתכל על זראסאי סדרה ה', גם שם יש נכס משועבד בכיסוי כ 150% (לפחות לפי שווי הספרים... בדומה לאגח ד'), אלא ששם התשואה גבוהה משמעותית, כרגע כ 15%. אני יכול רק להניח שהבדל התשואות נובע מכך שהנכס נחשב פחות "בטוח" למימוש. תשובה: רוב הנכסים הם בנייני דירות שלא ניתנים להמרה לקונדו. לא ניתן למכור אותם במחירי השוק והם מושכרים בשכירות מוגנת, שלא מכסה את עלות המימון בגינם. השאלה היא באיזה מחיר הם ימכרו ואין לאף אחד מושג כרגע. ולכן אגח ה' היא פחות אטרקטיבית נכון להיום (23/05/2023). 1. שאלה מ 22/05/2023: הרבה אגחים ברשימה הזאת הם בסיכון גבוה, אבל אני מחפש רשימת אגחי"ם בסיכון נמוך ותשואה יחסית גבוהה. תשובה: דה זראסאי אגח ד' (מספר נייר ערך 1147560) יכולה לענות על הצרכים שלך. סיכון נמוך. בטוחה ששווה הרבה יותר מהחוב. האגח נפדית במלואה תוך שנה מהיום (22/05/2023 פחות כמה ימים, = מאי 2024) ומי שירכוש "היום", יקבל תשואה שנתית (שבמקרה הזה, היא כמעט זהה לרווח לפדיון) של כ 10.5% לפני מס של 15%. אין תוכנית חיסכון כזאת... לקריאת מאמרים בנושא נורסטאר - יש ללחוץ כאן. לקריאת מאמרים בנושא אגח - יש ללחוץ כאן. לקריאת מאמרים בנושא פטרוכימיים/בזן - יש ללחוץ כאן. לקריאת מאמרים בנושא נדלן - יש ללחוץ כאן.

שתי המחזיקות במאגר תמר, ישראמקו ותמר פטרוליום, נותרו היחידות שנסחרות בבורסה הישראלית (מבין מחזיקות תמר), לאחר שקבוצת דלק מכרה את חלקה במאגר בהתאם למתווה הגז ולאחר שדור אנרגיה נרכשה לאחרונה. למאגר תמר יש רווחיות ונובעים ממנו תזרימי מזומנים גבוהים, והוא גם נהנה מיציבות הודות להסכמי TOP. .(Take Or Pay) - הסכמי TOP הם הסכמים שבהם הלקוח מתחייב לרכישה בהיקף מסוים, ואם ירכוש כמות קטנה יותר מההיקף שעליו הוא התחייב, יהיה עליו לשלם פיצוי עבור הפער או לצרוך את ההפרש במועד עתידי. הפיצוי המוסכם הוא בגובה מחיר הרכישה או נמוך ממנו. הסכם מסוג זה מבטיח לספק תזרים מזומנים יציב והוא נפוץ בתעשיית האנרגיה, ובפרט במכירה של גז טבעי. לתמר יש צבר הזמנות מובטח לשנים הבאות מלקוחות כגון חברת החשמל, דליה אנרגיות, לקוח מצרי, צרכני חשמל פרטיים , לקוחות תעשייתיים וחברות שיווק של גז טבעי. זהו צבר הזמנות שמכוון בעיקרו לשוק המקומי. לאחרונה התבשרנו כי אושר השלב הראשון בפיתוח מאגר תמר. דבר זה יביא לגידול בהיקפי הייצוא של המאגר. בדוח העתודות האחרון עודכן כי ביצוע השלב השני צפוי להתחיל בחציון השני של 2023 ויביא לגידול של 45% בהיקף התפוקה היומי (מ 1.1bcf ל- 1.6bcf ליום) בהדרגה בהמשך, גם בשיחת הועידה של חברת שברון העולמית, הצהיר המנכ"ל של שברון כי הנושא אושר. להחלטתה של שברון לבצע תחילה את ההרחבה במאגר תמר, יש השפעה מהותית על עליית השווי של מאגר תמר ושל המחזיקות בו, כתוצאה מהקדמת התזרימים הצפויים. * מיליארד רגל מעוקב = bcf התזרימים הצפויים לצורך פישוט המודל, בחרנו לחשב את התשואה הצפויה לכל אחת מהמחזיקות. ההשוואה בוחנת את התשואה בכל מבנה אחזקה תמר פטרוליום להלן "תמר" מול ישראמקו בהנחה שהמאגר יפיק 2P (עתודות גז מוכחות וצפויות) ושכל הכמות תימכר במחירים הכלולים בדוח העתודות (מחיר ממוצע של 6.5$). חשוב לציין שזה כולל רק את שלב הראשון של פיתוח תמר, לגביו פורסם דוח עתודות על ידי כל חברה וזה לא כולל את השלב השני, שעליו דיבר מנכ"ל חברת שברון ואשר יאושר סופית בחציון השני של שנה זאת (2023). ישראמקו מובילה בתשואה הצפויה עם 82% ואילו לתמר צפויה תשואה של כ 31% (נכון ל 10/03/2023). בתשואת מנייה צפויה מובילה תמר עם 138% לעומת 115% בישראמקו. התוצאה הזאת היא משמעותית מאוד, מכיוון שלישראמקו יש גם רמת סיכון נמוכה יותר, כתוצאה משיעור מינוף נמוך יותר באופן משמעותי. מהתבוננות מעמיקה יותר בדוח העתודות שפירסמו המחזיקות, מתגלה כי החל משנת 2031 המחיר בדוח ליחידת חום קפץ מ 5.2$ ל- 6.4$ ומשנת 2035 הוא מגיע ליותר מ- 7$ ליחידת חום. הסיבה לכך היא פתיחת ההסכם עם חברת חשמל בשנת 2031 ומחיר זה עשוי להשתנות בהתאם למחיר המקומי ומחיר הייצוא באותה העת. אם נעדכן את דוח העתודות ונניח את המחיר הנוכחי היום כמחיר ממוצע לאורך כל השנים נגלה כי ישראמקו שוב מובילה בתשואה הצפויה עם 11% ואילו לתמר צפויה תשואה של כ 3% (נכון ל 10/03/2023). ובתשואת המנייה שתי המחזיקות עומדות עם תשואה זהה של 15% עם עדיפות ברורה לישראמקו הודות למינוף הנמוך בישראמקו, הפער בפועל צפוי להיות גבוה יותר, מכיוון שישראמקו תוכל לחלק דיבידנד מוקדם יותר. השוק כבר היום מתמחר את הסיכונים בתמר בגלל רמת המינוף הגבוהה והחוב שלה נסחר בתשואה לפדיון הגבוהה בכמעט 2% מהחוב של ישראמקו, מה שעתיד להשפיע על עלות הגיוס לצורך הרחבה או מימון מחדש. במקרה בו נניח כי מחירי הגז ב 2031 ירדו לרמה של 4$ במקום לעלות כפי שהונח בדוח העתודות, ברור שישראמקו תוביל בתשואות ובתמר עשויה להיות תשואה שלילית. עוד חשוב לציין כי אם בפועל המחירים או/ו הכמויות יהיו נמוכים יותר, הפער בתשואות יגדל לטובת ישראמקו וההיפך אם התוצאות יהיו מעבר לצפוי בדוח העתודות 2P. התשואה השנתית הצפויה בישראמקו מהמניה היא כ- 15% ועיקרה יגיע מחלוקת דיבידנד. זה שיעור גבוה כמעט פי 4 מפיקדון בנקאי וברמת וודאות גבוהה מאוד הודות להסכמים ארוכי הטווח עם לקוחות איתנים מאוד כדוגמת: חברת החשמל ויצרני חשמל נוספים. וגם בתרחיש שבו המחירים בפועל יהיו נמוכים ב- 20% מהמחירים הכלולים בדוח העתודות, ישראמקו צפויה להניב יותר מ- 10% תשואה שנתית. הודות להסכמי ה TOP שהזכרנו בתחילת מאמר זה, מאגר תמר נהנה מרמת ודאות גבוהה בצבר ההזמנות עד שנת 2030. צבר הזמנות זה כולל את מרבית ההכנסות הצפויות, כפי שניתן לראות בתרשים הבא (שפורסם על ידי ישראמקו בינואר 2023). אגב, לחיצה על התמונה תגדיל אותה: בתרשים הבא ניתן לראות השוואת תשואות בין ישראמקו ותמר פטרוליום (לחיצה על התמונה, תגדיל אותה): * אנחנו נפרסם עדכון למודל הזה סמוך לפרסום דוח עתודות מעודכן. לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון.

ב 09/03/2023 הודיעה חברת בזן שהיא תחלק דיבידנד בגובה של 200 מיליון דולר (0.06237 דולר למניה או 21.92 אגורות למניה נכון ל 11/03/2023). הדיבידנד יחולק בתאריך 29/03/2023 ומי שיקבל אותו, ישלם מס של 20.75% בלבד (ולא 25%). כמו כן, הודיעה חברת בזן שהיא תבצע רכישה עצמית של מניות של בסכום של עד 20 מיליון דולר. ב 10/03/2023 הודיעה חברת פטרוכימיים, שהיא בעלת השליטה בבזן, שמתוך הדיבידנד הנ"ל, היא תקבל כ 48.08 מיליון דולר ולאחר שהיא תנכה מסכום זה 4 מיליון שקלים, היא תשתמש בכסף לכיסוי חלק מהחוב של אגח ט' שלה (של פטרוכימיים). * חברת פטרוכימיים מחזיקה 24.01% מחברת בזן נכון ל 11/03/2023. חברת פטרוכימיים תבצע פדיון חלקי של אגח ט' בהתאם להוראות מפורשות ממסמך (שטר) הנאמנות של אגח ט' שעל פיהן, כספי דיבידנדים שיתקבלו ממניות בזן שמשועבדות לאגח ט' של פטרוכימיים, ישמשו לביצוע פדיון מוקדם של אגח זה. עפ"י החישובים שלנו, הדיבידנד הזה יכסה כ 33% מהחוב הנוכחי של אגח ט' של חברת פטרוכימיים ובנוסף חלק מהריבית, כלומר בסה"כ כ 35% מהחוב הכולל של אגח ט' (נכון לתאריך 11/03/2023). כלומר מחוב של כ 500 מיליון שקלים של חברת פטרוכימיים למחזיקי אגח ט', החוב (קרן+ריבית) ירד לכ 332 מיליון שקלים לאחר תשלום הדיבידנד. אנחנו בחנו שלוש קבוצות של תרחישים של היום שאחרי הדיבידנד של בזן ואת השפעתם על מניית חברת פטרוכימיים ומכיוון שגנבו לנו את כדור הבדולח שלנו, אין לנו מושג אם ומי מהם אכן יתממש. קבוצת תרחישים ראשונה 1. מניית בזן יורדת בגובה הדיבידנד ומשם יורדת ב 10%. כלומר ירידה לשער 101.10 ואז ירידה לשער 91~. 2. מניית בזן יורדת בגובה הדיבידנד ונשארת שם. כלומר ירידה לשער 101.10. 3. מניית בזן יורדת בגובה הדיבידנד ואז עולה ב 10%. כלומר ירידה לשער 101.10 ואז עלייה לשער 111.20 , שהוא נמוך מהשער היום (11/03/2023 : 123.00). השווינו את שלושת התרחישים למצב הנוכחי: "רגע" לפני חלוקת הדיבידנד (שזהה לתרחיש #2). ניתן לראות שבמצב הנוכחי (ובתרחיש #2) אין אפסייד במניית פטרוכימיים. להיפך, השער שלה "אמור" לרדת (עוד לפני ובלי קשר לתשלום הדיבידנד). בתרחיש #1 רואים שירידה של 10% במניית בזן, תוביל תיאורטית לירידה של 46% במניית פטרוכימיים (מנוף של 4.6 של בזן על פטרוכימיים). בתרחיש #3 רואים שעלייה של 10% במניית בזן, תוביל תיאורטית לעלייה של 24% במניית פטרוכימיים (מנוף של 2.43 של בזן על פטרוכימיים). הנה הטבלה המלאה של קבוצת התרחישים הראשונה (לחיצה על התמונה, תגדיל אותה): קבוצת תרחישים שנייה 1. מניית בזן יורדת בגובה הדיבידנד ומשם יורדת ב 20%. כלומר ירידה לשער 101.10 ואז ירידה לשער 80.90. 2. מניית בזן יורדת בגובה הדיבידנד ונשארת שם. כלומר ירידה לשער 101.10. 3. מניית בזן יורדת בגובה הדיבידנד ואז עולה ב 20%. כלומר ירידה לשער 101.10 ואז עלייה לשער 121.30 , שהוא נמוך מעט מהשער היום (11/03/2023 : 123.00). השווינו את שלושת התרחישים למצב הנוכחי: "רגע" לפני חלוקת הדיבידנד (שזהה לתרחיש #2). ניתן לראות שבמצב הנוכחי (ובתרחיש #2) אין אפסייד במניית פטרוכימיים. להיפך, השער שלה "אמור" לרדת (עוד לפני ובלי קשר לתשלום הדיבידנד). בתרחיש #1 רואים שירידה של 20% במניית בזן, תוביל תיאורטית לירידה של 82% במניית פטרוכימיים (מנוף של 4.11 של בזן על פטרוכימיים). בתרחיש #3 רואים שעלייה של 20% במניית בזן, תוביל תיאורטית לעלייה של 56% במניית פטרוכימיים (מנוף של 2.79 של בזן על פטרוכימיים). הנה הטבלה המלאה של קבוצת התרחישים השנייה (לחיצה על התמונה, תגדיל אותה): כמובן שאם מניית בזן תעלה ביותר מ 20% לאחר תשלום הדיבידנד, המנוף הזה יגדל עוד יותר ויהפוך את מניית פטרוכימיים לאטרקטיבית יותר, כפי שניתן לראות בטבלה הבאה, שבה בדקנו מה יקרה במקרה של עלייה של 25%, 30% ,35% בשער מניית בזן בהתאמה ובהשוואה למצב הקיים. כן. הרשינו לעצמנו לחלום קצת ואנחנו מדגישים שוב שאנחנו לא יודעים אם התרחישים האלה יתממשו. (לחיצה על התמונה, תגדיל אותה): לחובבי המתמטיקה מביניכם: אם מניית בזן תעלה באחוז "אינסופי" (תרחיש לא מציאותי), אז המנוף הנ"ל יהיה כ 3.16 (כמובן, רק אם שאר הפרמטרים לא ישתנו). כלומר לאחר תשלום הדיבידנד, הגבול העליון של מנוף בזן על מניית פטרוכימיים הוא כ 3.16. חשוב לציין שמטרת ההשוואה שלנו היא להראות את ההשפעה של שינוי בשער מניית בזן על השער של מניית פטרוכימיים ועל האפסייד שלה לאחר תשלום הדיבידנד ולכן, על מנת להראות את הפוטנציאל וגם את הסיכון, אנחנו מתייחסים למחירי השוק של שתיהן ולא רק לשווי הנכסי וזאת בכל אחד מהתרחישים שבדקנו. כמובן שאי אפשר לדעת אם מניית פטרוכימיים אכן "תתיישר" ותגיע לשער שהטבלה שלנו מציגה, גם אם מניית בזן תגיע לשער הנבדק בכל אחד מהתרחישים שבחנו. חשוב לנו לציין שהשקעה במניית פטרוכימיים היא השקעה בסיכון גבוה מאד. לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון.

בתקופה האחרונה חלה התמתנות משמעותית במחירי האנרגיה בעולם. מחירי הברנט ירדו ממעל 100 דולר לחבית, לאזור ה 80 דולר ודי התייצבו ברמה זו. שינויים אלה גררו ירידות משמעותיות בסקטור האנרגיה, אך בעוד מחירי האנרגיה ירדו, מרווחי הזיקוק, שהיו גם הם גבוהים היסטורית, המשיכו לשמור על רמתם הגבוהה. מגזר הזיקוק בבזן מהווה את המקור העיקרי לרווח ולתזרים והוא מבוסס בעיקר על זיקוק סולר (40%), בנזין (15%), ומזוט (15%). כפי שניתן לראות, הסולר מהווה את המרכיב המשמעותי ביותר בתרומה לרווחי מגזר הזיקוק ובסמוך למועד פרסום רבעון 3, עמד מרווח הסולר מעל הברנט על מחיר חסר תקדים של 51 דולר לחבית. מאז המחיר ירד, אך הוא עדיין גבוה ועומד על יותר מ 20 דולר. בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2022 דיווחה בזן על אביטדה (רווח תזרימי לפני מימון ומס) מנוטרל של 613 מיליוני דולר. המונח "מנוטרל״ מתייחס בעיקר להשפעת ההגנות על מרווחי הזיקוק. מכיוון שבזן אינה מיישמת חשבונאות גידור ,שיערוך כלל ההגנות לשווי הכלכלי נזקף לדוח רווח והפסד בכל רבעון ולא ברבעון בו מתבצע מימוש ההגנות בפועל כמתוכנן. באופן כללי, בחשבונאות גידור, אם יש הפסד מגידור, הוא נדחה למועד פקיעת העסקה והוא לא משוערך באמצעות רווח והפסד כל רבעון. דבר זה יצר רווח נקי נמוך בדוח רווח והפסד של החציון הראשון של שנת 2022, בסכום של 42 מיליון דולר בלבד ורווח נקי של 277 מיליון דולרים ברבעון השלישי של 2022. בשל כך מקפידה החברה לדווח נתונים ״מנוטרלים״ מדי רבעון. במצגת שפרסמה בזן למשקיעיה לרבעון השלישי של 2022, היא חזתה כי האביטדה השנתי ממגזר הזיקוק, יעמוד על כ- 750 מיליון דולר בהנחה שלא יחול שינוי במרווחי הזיקוק עד תום שנת 2022. * מרווח הזיקוק הוא הפער בין מחירי תוצרי הזיקוק של הנפט לבין חו"ג (חומר גלם) שהוא הנפט הגולמי. למעשה, זהו הפרמטר החשוב ביותר לרווחיות של בית זיקוק לנפט. כתוצאה מכך שמרווחי הזיקוק שמרו על רמתם הגבוהה, החברה צפויה לסיים את שנת 2022 עם אביטדה של כ-800 מיליון דולר ועם רווח נקי של כ- 400 מיליון דולר. בהתאם למדיניות החברה לחלק עד 50% מהרווח הנקי ולאור החלוקה עבור שנת 2021 בהיקף של 120 מיליון דולר, צפוי שבזן תחלק למשקיעיה כ 200 מיליון דולר בגין שנת 2022. כשבוחנים את נזילות החברה לתום הרבעון השלישי של שנת 2022, מגלים שהיו לה מזומנים בשווי של כמעט 600 מיליון דולר. אם נוסיף את התזרים החופשי החיובי לרבעון 4 של 2022 ונפחית את חלוקת דיבידנד בסכום של כ 60 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2022, צפוי שלחברה יהיו מספיק מקורות כספיים לבצע את החלוקה (דיבידנד) בפעימה אחת. כלומר בזן תוכל לחלק את כל הסכום בדיבידנד אחד ולא תיאלץ לחלקו לשני דיבידנדים נפרדים. בכל מקרה, גם אם הדיבידנד יתבצע בשתי מנות, מדובר בדיבידנד חסר תקדים בהיקפו של כ- 20% משווי השוק הנוכחי של בזן (נכון ל 25/02/2023). זוהי תשואת דיבידנד חסרת תקדים שעשויה להביא לביקוש משמעותי למניות בזן, בייחוד לאור העובדה שמחירי הזיקוק עדיין שומרים על רמתם הגבוהה. נקודה לא פחות חשובה שמשקיעי בזן יראו לנגד עיניהם, היא התוצאות הכספיות הצפויות לשנת 2023. לשם כך יש לקחת בחשבון שבזן התקשרה בעסקאות עתידיות לגידור מרווחי הזיקוק לשנים 2022-2023. בהתייחס לשנת 2022, ההיקף הינו כ-40% מהזיקוק השנתי וברמה המשקפת מרווח זיקוק ממוצע לחברה של כ-8 דולר לחבית, ואילו בהתייחס לשנת 2023, ההיקף הינו כ-20% בלבד מההיקף השנתי ונכון למועד פרסום הדוח לרבעון 3 של 2022, זוהי רמה המשקפת לבזן מרווח זיקוק ממוצע של כ-12 דולר לחבית. נתון זה כשלעצמו מבהיר כי בהנחה שמחיר הזיקוק הממוצע שהיה בשנת 2022, יישמר גם בשנת 2023, בזן תציג תוצאות כספיות טובות יותר מכיוון שההגנות הן במחיר זיקוק גבוה ב 50% ממחיר הזיקוק בשנת 22 ובהיקף נמוך ב 50% מאשר בשנת 2022 ודבר זה יאפשר לבזן להנות יותר ממחירי הספוט במידה שמחירים אלה אכן ישמרו. * עסקת ספוט היא עיסקת המרה שמחיר ההמרה נקבע בעת ביצוע העיסקה ואילו הסליקה נעשית בדרך כלל ביום העוקב. חשוב לזכור שהחוב נטו של בזן לתום הרבעון השלישי, עמד על כ-800 מיליון דולר. כל הנתונים האלה מובילים למסקנה כי אם מרווחי הזיקוק ישמרו ברמה הממוצעת של שנת 2022, אזי בזן נסחרת במכפיל נמוך מ-2 על האביטדה (רווח תזרימי לפני מימון ומס). קשה לחזות כעת לאן יתגלגלו מחירי הזיקוק, אך בכל מקרה, גידול בכושר הזיקוק, שיוביל לירידת מחירים, יארך זמן רב. אפשר להניח ששילוב של תשואת דיבידנד גבוהה מאוד עם מכפיל נמוך מאוד, עשוי לקרוץ מאוד למשקיעים, שככל הנראה ממתינים לראות עד כמה התחזיות קרובות לתוצאות האמת. לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון.

לעיתים קרובות השקעה באג"ח מעוררת רתיעה בקרב משקיעים ,עקב הסיכון הגלום בהחזר החוב על ידי החברות. כלומר המשקיעים ממש חוששים להפסיד כסף מהשקעה כזאת ולאבד את רוב או כל כספם במצב שהחברות שהנפיקו את האגח, לא יצליחו לעמוד בתשלומים. בימים בהם פער התשואות בין אגרות חוב קונצרניות לאגח ממשלתיות היה קטן, התמריץ להשקעה באגרות חוב קונצרניות היה נמוך, אבל נכון להיום ניתן למצוא אגרות חוב קונצרניות בתשואות כפולות מאגרות חוב ממשלתיות ו/או מפיקדונות בנקאיים באותו מח"מ (משך חיים ממוצע). נקודה מעניינת לא פחות: לחלק מאותן איגרות החוב יש בטוחות בשעבוד מדרגה ראשונה בהיקף גבוה מסכום החוב. כלומר במקרים כאלה, אם החברות לא יעמדו בתשלומים, המשקיעים יקבלו נכס ששווה יותר מהחוב ומובן מאליו שהסיכון לאי הפירעון יקטן וכפועל יוצא מכך, יגדל הסיכוי לכך שהחברות יעשו כל מאמץ לשלם ויחזירו את החוב למשקיעים עם ריבית ועם הצמדה (במידה שהאגח צמודה). השקלול של תשואה, בטחונות והון עצמי הוא חשוב בקביעת האטרקטיביות של אותן אגרות חוב על פני אגרות חוב ממשלתיות ופיקדונות בנקאיים. התרשים הבא ממחיש את המצב הנוכחי: לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון.

הסאגה נמשכת בנורסטאר של חיים כצמן. המשקיעים שהיו חסרי סבלנות, נרגעו מעט מכיוון שכצמן השלים בהצלחה מכרז והנפקת זכויות. אבל למרות זאת, שער המניה ממשיך לרדת ושווי השוק של נורסטאר נמוך בכ 80% משוויה בשנת 2022. וכל זאת מכיוון שהמשקיעים חוששים שנורסטאר לא תוכל לעמוד בתשלומים ובחובות שלה. את המצב של נורסטאר ניתן לראות גם בטבלה הבאה: לחצו כאן להצטרפות לרשימת התפוצה שלנו. כך תוכלו לקבל עדכונים מהירים על התפתחויות בשוק. לחצו כאן להצטרפות לערוץ היוטיוב שלנו ותקבלו סירטונים שלנו על נושאים חמים בשוק ההון.